[Presse] Les Echos / Des fonds encore réservés aux professionnels

[Tom Syphers]

Les Echos - Supplément spécial - Édition du vendredi 19 janvier 2018

Des fonds encore réservés aux professionnels

En début d’année, la Securities and Exchange Commission s’est opposée au lancement de fonds indexés (ETF) sur la cryptodevise. Par Sophie Rolland

Extrait L’engouement pour le bitcoin dépasse désormais le cercle restreint des initiés, des hedge funds et des geeks. Mais, n’en déplaise à ceux qui prédisent son institutionnalisation prochaine, la cryptodevise est encore loin d’être un investissement comme les autres. Elle évolue sur un marché non réglementé et s’échange via des plates-formes, réglementées ou non. (…)
Une solution plus sécurisante pour l’épargnant serait sans doute d’investir via des fonds communs de placement, voire des ETF (exchange traded funds), ces produits financiers qui reproduisent l’évolution d’un indice de marché. Sauf que ces instruments financiers n’existent pas encore. Pour cause. Si l’on dénombre plus de 120 crypto-hedge funds - accessibles aux investisseurs professionnels -, les autorités de surveillance des marchés jugent que les conditions ne sont pas réunies pour laisser le grand public s’engouffrer dans un investissement hautement volatil, peu liquide et peu sécurisé.

En France, un acteur reconnu de la gestion française, Tobam, a lancé un fonds destiné aux investisseurs professionnels en novembre. La proposition est séduisante. Le « bitcoin fund » permettrait d’investir sur la cryptodevise facilement et en toute sécurité. « Par un processus d’investissement transparent et rigoureux, le fonds bitcoin de Tobam prend notamment en charge la gestion des forks (création de nouvelles branches) potentielles comme la réduction des risques de perte et de vol », explique la société. Mais ce fonds, s’il est enregistré auprès de l’Autorité des marchés financiers (AMF), n’est pas réglementé et encore moins surveillé. (…)
De même, aux Etats-Unis, la Securities and Exchange Commission (SEC) veille au grain. L’introduction de contrats à terme (futures) sur le bitcoin devait permettre à de nouveaux produits financiers, et notamment des ETF, de voir le jour. Mais la SEC n’est visiblement pas convaincue de la liquidité des nouveaux instruments dérivés négociés sur le CME et le CBOE. (…)

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